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시급한 주요 현안에 대한 분석을 통해 정부 및 유관 기관에게 대응 전략과 정책방안 제시를 목적으로 하는 보고서

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금융시장 불확실성이 기업자금 조달비용에 미치는 영향 원문 미리보기원문 다운로드 2023.11.23

# 금융시장 # 기업자금조달 # 불확실성

요약

제1장 서론
1. 연구의 필요성
2. 선행연구
3. 연구 구성 및 방법론 

제2장 금융시장 불확실성과 시장금리 관계 분석
1. 금융시장 불확실성 측정
2. 금융시장 불확실성의 자금조달 시장별 영향력 분석

제3장 금융시장 불확실성과 기업자금 조달비용 관계 분석
1. 금융시장 불확실성의 자금조달 비용 영향력 분석
2. 기업 특성에 따른 불확실성의 영향 및 정책적 시사점

제4장 결론 
1. 주요 연구 결과 및 시사점 
2. 한계점 및 향후 연구 

참고문헌
부록
 
한국의 금리인상 기조가 멈춘 시점에 한국 금융시장의 불확실성이 증가하며 금융시장의 가격(금리)이 상승
 기업의 차입비용은 시장금리+가산금리로 결정되는데, 금융시장의 불확실성이 증가할 때 시장금리가 상승하는 모습을 보임.
또한, 가산금리의 변화를 보여주는 금리 스프레드가 금융시장 불확실성이 확대되는 시기에 상승

 
금융시장 불확실성 증가가 자금조달 시장과 기업에 미치는 영향을 살펴보기 위해서 본 연구는 대출 및 회사채 시장의 금리와 기업의 차입금평균이자율 데이터를 이용하여 금융시장 불확실성의 영향을 분석 
본 연구의 실증분석은 세 가지 파트로 금융시장 불확실성 측정, 불확실성이 자금시장(대출, 회사채) 가격(금리)에 미치는 영향 분석, 불확실성이 기업의 자금조달에 미치는 영향을 분석
(파트 1) 일별 시장금리 데이터와 뉴스 기반의 통화정책 불확실성 지수를 이용하여 금융시장의 불확실성을 측정
 (파트 2) 금융시장 불확실성 지수를 활용하여 월별 자금시장(대출시장, 채권시장)의 가격(금리)에 미치는 영향 분석
 (파트 3) 금융시장 불확실성이 기업자금 조달비용에 미치는 영향을 분석하고, 기업 특성에 따른 불확실성 영향의 변화를 분석
 
금융시장의 불확실성은 측정 방법에 따라서 불확실성 지표 간의 차이가 존재
본 연구에서 활용하는 금융시장의 불확실성 지표는 두 가지로 통화정책 불확실성(MPU)과 시장금리 변동성(VCR)을 활용
두 지표 모두 장기적인 추세는 비슷하지만, 단기의 변동에 있어서 차이가 존재
이는 두 지표가 불확실성을 측정하는 방식에 따라 생기는 차이로 통화정책 불확실성은 장기적인 통화정책에 대한 불확실성을 나타내지만, 시장금리 변동성은 금융시장이 직면한 금리의 불확실함을 보여주어 단기 금융시장의 위험을 나타낸다는 점에서 단기 변동에 차이가 발생
 
실증분석 결과 금융시장 불확실성 증가로 인하여 자금조달 시장의 금리가 상승하는 것으로 나타남.
통화정책 불확실성과 시장금리 변동성으로 측정한 금융시장 불확실성의 증가 시 대출 및 회사채 금리가 상승
통화정책 불확실성과 시장금리 변동성이 100% 증가 시 신규 대출리는 각각 약 0.052%포인트, 0.049%포인트 상승하는 것으로 나타나며 회사채 금리는 등급에 따라 0.037%포인트에서 최대 0.059%포인트 상승하는 것으로 나타남.
 대출금리의 상승효과는 대출금의 용도에 따라 다르게 나타나며, 회사채 금리 상승효과는 신용도에 따라 차이가 발생
결론적으로 통화정책 불확실성 증가는 대출시장의 금리 상승에서 차이가 발생하고, 시장금리 변동성 증가는 채권시장의 금리 상승에서 차이가 발생하는 것으로 나타남.
 
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주관 : 산업연구원

연구진 소개

  • 학력
    • Osaka Prefecture University (Ph.D)
    경력
    • 2021.06 - 현 재 제22대 산업연구원 원장
    • 2017.10 - 2019.05 대통령비서실 중소기업비서관/중소벤처비서관 비서실 중소기업비서실 중소기업비서실 중소기업비서실 중소기업비서실 중소기업비서실 중소기업비서실 중소기업비서실 중소기업
    • 2015.04 - 2017.10 한국중소기업학회 부회장
    • 2015.03 - 2017.02 한국산업조직학회 감사
    • 2009.03 - 2017.10 한국동북아경제학회 이사
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요약 보기

월간 KIET 산업경제 코로나19 발생 이후 제조업 고용 변화: 중간 점검

코로나19 발생 이후 대부분의 고용 관심사가 항공 및 여행서비스, 음식·숙박 서비스 등 주로 서비스 업종에 집중된 상황에서 본 연구는 최근 그 중요성이 강조되고 있는 제조업의 고용변화를 살펴보았다. 분석에 따르면, 코로나19 이후 제조업 고용은 비교적 큰 충격 없이 빠르게 회복하는 모습을 보이고 있다. 제조업 고용은 서비스업에 비해 큰 충격 없이 유지되고 있고, 코로나19 직후 2020년 상반기에 약간 하락하였지만 하반기부터 회복 추세를 보이고 있으며, OECD 주요국의 제조업과 비교하여도 일본과 함께 고용 충격이 비교적 작게 나타나고 있다. 그러나 전반적으로 양호한 고용 성적에도 불구하고 제조업 내 특성 별로는 차이가 나타나는 것으로 보인다. 종사상 지위 별로 보면, 임시·일용직, 고용원이 있는 자영업자에서 고용 충격이 상대적으로 크게 나타났고, 상용직과 고용원이 없는 자영업자는 큰 충격이 없는 것으로 나타났다. 제조업 규모별로는 300인 이상의 경우 코로나 발생 초기 약간의 충격 이후 고용이 빠르게 반등하면서 코로나 이전보다 고용이 더 증가한 반면, 이보다 작은 규모의 제조업체들의 경우 고용 회복이 더디게 나타나고 있다. 고용의 중장기, 단기 추세선을 비교한 결과 제조업 업종에 따른 차이를 보였다. 코로나 발생 이전 3년간의 추세선을 2020년 1월부터 연장한 선과, 2020년 1월부터의 실제 자료를 이용한 단기 추세선을 비교한 결과, 의약품은 코로나19 발생 이전부터 시작하여 코로나19 발생 이후에도 견조한 증가세를 유지하고 있으며, 전자부품·컴퓨터, 기타운송장비, 가구는 코로나19 이후 오히려 고용 추세가 개선되었다. 그러나 다수 업종은 코로나 발생 이후 고용이 하락하였는데, 특히, 비금속광물, 1차금속, 금속가공 분야나 인쇄·기록매체 업종에서 하락이 상대적으로 크게 나타났다.

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(산업연구원 박상수 실장)