본 연구에서는 자본(produced capital)이 생산요소인 동시에 생산물이라는 측면에 주목하여, 자본투입을 노동으로 환원하는 방식으로 생산성을 측정하는 방법에 대해 논의한다. 이 같은 방식은 경제학에서의 자본 개념이나 성장이론에 좀 더 정합적이라는 점에서, 특히 장기적인 생산성 변화나 경제성장 관련 분야에서 이론적으로 더 큰 설득력을 가질 수 있다. 구체적으로 여기서는 그러한 원리에 기초한 두 가지 생산성 지표, 즉 ① 기존의 솔로우 잔차(Solow Residual)를 자본의 노동 환원 방식에 의해 보정한 수정 솔로우 잔차(Modified Solow Residual)와 ② 단위요소투입당 산출량 수준으로 정의되는 (가칭)총노동생산성(Total Labor Productivity)에 대해 그 측정 방법과 주요 특성 등을 살펴본다.

본 연구에서는 이러한 논의를 통해 상기 생산성 지표들이 기존 지표들보다 관련 분야에서 더 정확하고 풍부한 정보를 제공하며, 그런 의미에서 좀 더 보편적인 지표가 될 수 있음을 보인다. 우선 기존 솔로우 잔차는 힉스(Hicks) 중립적 기술진보의 경우에만 기술진보의 성장기여에 대한 정확한 정보를 제공하는 반면, 수정 솔로우 잔차는 기술진보의 유형과 무관하게 기술진보의 성장기여를 정확하게 측정한다는 점에서 기술 진보의 성장기여에 대한 보다 보편적인 지표가 될 수 있다. 수정 솔로우 잔차는 기존 솔로우 잔차 추정을 위한 가정 이외의 추가 가정을 필요로하지 않으며 관련 자료만 존재하면 기존 솔로우 잔차 만큼 쉽게 계산이 가능하다는 점도 장점이다. 한편 총노동생산성은 기존 지표에서 얻을 수 없는 요소 배분과 생산성의 관계에 대한 추가적 정보를 제공하며, 또 총요소생산성(TFP) 수준의 기존 지표1)가 상대적인 기술 수준만을 나타내는 것과 달리, 총노동생산성은 기술 수준뿐 아니라 요소 배분의 효율성을 반영한다는 점에서 더 넓은 의미의 생산성을 나타내는 지표가 될 수 있다.

아울러 본고에서는 상기 생산성 지표의 활용으로 한국경제를 대상으로 수정 솔로우 잔차를 추정하고 이를 기존 솔로우 잔차와 비교한다. 추정결과 1980~2019년간 한국경제의 수정 솔로우 잔차는 기존 솔로우 잔차보다 약 1.6배 큰 것으로 추정되며, 이는 다른 나라를 대상으로 기존 솔로우 잔차를 보정하여 추정한 일부 선행연구의 추정치 격차와 비슷하다. 한국경제의 수정 솔로우 잔차와 기존 솔로우 잔차의 격차는 특히 과거로 갈수록 더 큰 경향을 보여 한국경제의 고도성장에서 생산성 성장의 기여가 기존에 알려진 것보다 유의하게 높았을 가능성을 시사한다.