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시급한 주요 현안에 대한 분석을 통해 정부 및 유관 기관에게 대응 전략과 정책방안 제시를 목적으로 하는 보고서

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금융경색이 자본비용과 투자에 미치는 영향과 시사점 원문 미리보기원문 다운로드 2009.06.03

# 금융경색 # 금융위기 # 자본비용 # 투자 # 옵션이론
요 약

Ⅰ. 서 론

Ⅱ. 금융시장의 취약성

1. 금융시장에서의 도덕적 해이
2. 자산거품의 발생과 붕괴
3. 금융경색의 발생과 심화

Ⅲ. 금융시장의 과다차입 문제

1. 콜옵션(call option)과 풋옵션(put option)
2. 자본구조와 기업가치
3. 불확실성하에서의 차입활동과 기업가치

Ⅳ. 불확실성하에서의 동태적 투자모형

1. 모형의 개요
2. 기업가치와 옵션가치의 변화 분석
3. 금융경색이 자본비용과 투자에 미치는 영향 분석
4. 금융경색과 투자의 불가역성

Ⅴ. 정책적 시사점

참고문헌

부록 : 불확실성하에서의 동태적 투자결정 모형
○ 세계경제는 2008년 9월의 금융시장 붕괴를 계기로 1930년대의 세계 대공황 이후 최악의 금융경
색과 실물 침체를 겪어 오고 있음.

○ 금융시장은 원초적으로 정보의 비대칭성과 금융기관의 도덕적 해이로 인하여 시장실패의 가능
성이 크다는 특징을 가지고 있음.

○ 본 연구는 자산거품의 생성과 붕괴에 취약한 금융시장의 속성을 옵션이론을 통해 모형화하고
금융경색의 현상을 분석하고자 함.

- 모형의 기본골격은 투자를 둘러싼 불확실성(uncertainty)과 투자의 불가역성(irreversibility)이
존재하는 경우 기업가치와 자본비용이 어떠한 영향을 받게 되는지를 밝히는 것임.
보도 자료

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주관 : 산업연구원

연구진 소개

  • 학력
    • Osaka Prefecture University (Ph.D)
    경력
    • 2021.06 - 현 재 제22대 산업연구원 원장
    • 2017.10 - 2019.05 대통령비서실 중소기업비서관/중소벤처비서관 비서실 중소기업비서실 중소기업비서실 중소기업비서실 중소기업비서실 중소기업비서실 중소기업비서실 중소기업비서실 중소기업
    • 2015.04 - 2017.10 한국중소기업학회 부회장
    • 2015.03 - 2017.02 한국산업조직학회 감사
    • 2009.03 - 2017.10 한국동북아경제학회 이사
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요약 보기

월간 KIET 산업경제 코로나19 발생 이후 제조업 고용 변화: 중간 점검

코로나19 발생 이후 대부분의 고용 관심사가 항공 및 여행서비스, 음식·숙박 서비스 등 주로 서비스 업종에 집중된 상황에서 본 연구는 최근 그 중요성이 강조되고 있는 제조업의 고용변화를 살펴보았다. 분석에 따르면, 코로나19 이후 제조업 고용은 비교적 큰 충격 없이 빠르게 회복하는 모습을 보이고 있다. 제조업 고용은 서비스업에 비해 큰 충격 없이 유지되고 있고, 코로나19 직후 2020년 상반기에 약간 하락하였지만 하반기부터 회복 추세를 보이고 있으며, OECD 주요국의 제조업과 비교하여도 일본과 함께 고용 충격이 비교적 작게 나타나고 있다. 그러나 전반적으로 양호한 고용 성적에도 불구하고 제조업 내 특성 별로는 차이가 나타나는 것으로 보인다. 종사상 지위 별로 보면, 임시·일용직, 고용원이 있는 자영업자에서 고용 충격이 상대적으로 크게 나타났고, 상용직과 고용원이 없는 자영업자는 큰 충격이 없는 것으로 나타났다. 제조업 규모별로는 300인 이상의 경우 코로나 발생 초기 약간의 충격 이후 고용이 빠르게 반등하면서 코로나 이전보다 고용이 더 증가한 반면, 이보다 작은 규모의 제조업체들의 경우 고용 회복이 더디게 나타나고 있다. 고용의 중장기, 단기 추세선을 비교한 결과 제조업 업종에 따른 차이를 보였다. 코로나 발생 이전 3년간의 추세선을 2020년 1월부터 연장한 선과, 2020년 1월부터의 실제 자료를 이용한 단기 추세선을 비교한 결과, 의약품은 코로나19 발생 이전부터 시작하여 코로나19 발생 이후에도 견조한 증가세를 유지하고 있으며, 전자부품·컴퓨터, 기타운송장비, 가구는 코로나19 이후 오히려 고용 추세가 개선되었다. 그러나 다수 업종은 코로나 발생 이후 고용이 하락하였는데, 특히, 비금속광물, 1차금속, 금속가공 분야나 인쇄·기록매체 업종에서 하락이 상대적으로 크게 나타났다.

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(산업연구원 박상수 실장)